La démission de Jensen Huang, cofondateur et dirigeant de Nvidia, pose d’abord une question de gouvernance financière : que deviennent les engagements colossaux pris par le groupe californien envers ses clients ? Nvidia n’est pas un simple fournisseur de puces. Grâce aux profits de la ruée vers l’or de l’intelligence artificielle, il a pris des participations dans certaines entreprises clientes et se porte caution lorsqu’elles empruntent pour construire des centres de données destinés à abriter d’immenses armoires remplies de ses composants dernier cri. Ces garanties, qui pourraient lui coûter 300 milliards de dollars en cas de retournement du marché, lui valent le surnom de « banque centrale de l’IA » et le reproche d’alimenter une bulle au moyen d’investissements qualifiés de circulaires.
Quand un patron célèbre quitte un fleuron de Wall Street, la question est toujours la même, résume Mark Malek, de Siebert Financial : « les clients ont-ils signé avec le banquier ou avec la banque ? » Un premier test interviendra la semaine prochaine. Anthropic, le concepteur de l’assistant Claude, s’introduit en Bourse, une opération pour laquelle Nvidia a promis jusqu’à 10 milliards de dollars. Elle constituera le prochain grand test de la confiance des marchés. Le chercheur Gary Marcus, critique de longue date de l’emballement autour de l’IA, doute que ces promesses soient tenues et prédit « le chaos ». Bret Kenwell, analyste de la plateforme eToro, estime au contraire que l’incertitude à la tête d’une entreprise ne signe pas la fin des investissements.
La démission, survenuee jeudi après le scandale provoqué par la révélation de liaisons extraconjugales, dont une avec une Chinoise soupçonnée d’espionnage par les services de renseignement américains, n’a pas fait paniquer Wall Street. L’action Nvidia a poursuivi sa chute. Le Nasdaq, lui, n’a terminé qu’en légère baisse. Les produits ne sont pas menacés : la succession ne devrait pas avoir de conséquences avant 2028 au plus tôt, selon Ming-Chi Kuo, analyste chez TF International Securities. Une analyse détaillée de la situation est parue sur cette page : https://www.tradingsat.com/nvidia-US67066G1040/actualites/nvidia-le-depart-de-jensen-huang-cofondateur-de-nvidia-prive-l-intelligence-artificielle-de-son-banquier-central-1173755.html
Le départ prive aussi Washington d’un intermédiaire influent. Jensen Huang avait obtenu de Donald Trump l’autorisation de vendre à la Chine certaines puces haut de gamme, malgré la rivalité technologique entre les deux puissances. Le président américain perdra ce conseiller officieux lorsqu’il retrouvera son homologue Xi Jinping la semaine prochaine en Chine, à l’occasion du sommet de la Coopération économique pour l’Asie-Pacifique (APEC). À Washington, des parlementaires des deux camps veulent durcir les contrôles à l’exportation, et l’ancien patron a accepté de s’expliquer à huis clos devant le Congrès. Pékin dénonce de son côté un prétexte visant à lui imposer un blocus technologique.
Jensen Huang était la voix la plus écoutée du camp de l’accélération dans le secteur. Il balayait les craintes d’une bulle financière et combattait la pause proposée en septembre, au nom de la sécurité, par les patrons d’Anthropic et d’OpenAI. Au printemps, il accompagnait Donald Trump à Pékin à bord d’Air Force One. Cet été, son groupe se portait garant, à hauteur de plus de 100 milliards de dollars, d’un centre de données géant destiné à OpenAI dans l’Ohio, dans le nord des États-Unis.
Il était aussi le grand parrain des modèles d’IA dits ouverts, téléchargeables et modifiables gratuitement, à l’inverse des modèles fermés derrière Claude, ChatGPT ou Gemini (Google), tout en investissant dans ces derniers. De nombreuses jeunes entreprises de la Silicon Valley bâtissent leurs outils sur ces modèles ouverts, souvent chinois, et Nvidia y trouvait son compte : plus les acteurs sont nombreux, plus il vend de puces. « Le plus grand perdant » de cette affaire, « c’est l’écosystème des modèles ouverts », a jugé jeudi Dylan Patel, du cabinet SemiAnalysis, qui s’attend à un durcissement des restrictions visant la Chine. L’affaire ternit l’image de Nvidia et de l’ensemble du secteur technologique américain, reconnaît l’analyste Dan Ives, selon lequel les États-Unis conservent néanmoins une large avance sur la Chine. Cet épisode, selon lui, ne fera qu’intensifier la course aux armements technologiques entre les deux pays, alors que la semaine prochaine à Pékin pourrait décider du sort des contrôles à l’exportation.